USDtb est un stablecoin basé sur la blockchain, introduit par Ethena Labs en décembre 2024, avec pour objectif de fournir une alternative numérique stable au dollar américain. Son modèle est celui d'un stablecoin entièrement adossé, où chaque jeton USDtb représente un dollar américain et est soutenu par des actifs du monde réel équivalents. La structure de réserve d'USDtb est un élément clé de sa conception, avec plus de 90% de ses réserves investies dans le fonds tokenisé BUIDL de BlackRock. Le fonds BUIDL investit principalement dans des bons du Trésor américain à court terme, des liquidités et des accords de prise en pension. Cette stratégie de diversification des réserves, en s'appuyant sur un gestionnaire d'actifs institutionnel de premier plan comme BlackRock, vise à garantir une liquidité profonde et une confiance accrue. Le reste des réserves est composé de réserves en dollars américains et, dans une moindre mesure, d'autres stablecoins de haute qualité comme l'USDC, pour assurer une liquidité immédiate pendant les week-ends ou en dehors des heures de marché.

Fonctionnement et Tokenomics

USDtb fonctionne selon un modèle de collatéralisation complète, avec une parité stricte de 1:1 avec le dollar américain. La création de nouveaux jetons USDtb n'est possible que lorsque les utilisateurs déposent une valeur équivalente en actifs approuvés, garantissant ainsi que la couverture ne tombe jamais en dessous de 100%. Ce processus de frappe et de rachat est contrôlé par des contrats intelligents qui exigent des vérifications d'identité et de conformité anti-blanchiment (KYC/AML) strictes. Depuis mi-octobre 2025, l'émission et la conservation d'USDtb aux États-Unis sont assurées par Anchorage Digital Bank, la seule banque de cryptomonnaies réglementée au niveau fédéral aux États-Unis. Cela positionne USDtb comme un stablecoin potentiellement conforme à la législation américaine future, comme le 'GENIUS Act'.

Cas d'usage et Intérêt dans l'écosystème crypto

USDtb offre une gamme de cas d'utilisation allant de la finance décentralisée (DeFi) à l'intégration financière traditionnelle. Il peut être utilisé pour des paiements, le trading d'actifs, ou simplement comme réserve de valeur, offrant des transactions plus rapides et moins coûteuses que les systèmes bancaires traditionnels. Son association avec BlackRock apporte une crédibilité institutionnelle significative à l'écosystème crypto. De plus, USDtb vise à diversifier les offres d'Ethena, offrant un profil de risque différencié par rapport à leur stablecoin synthétique précédent, l'USDe, qui repose sur une stratégie de trading basée sur les dérivés. USDtb a été listé sur des plateformes d'échange majeures comme Bybit, où les utilisateurs peuvent également gagner des APR en détenant le jeton. L'écosystème Ethena prévoit d'intégrer USDtb dans de nouvelles offres DeFi, incluant le trading de swaps perpétuels, les marchés prédictifs et les solutions de prêt sous-collatéralisé.

Avantages et Limites

Les avantages d'USDtb incluent sa forte couverture par des actifs institutionnels, sa transparence renforcée par l'implication de BlackRock, et son potentiel de conformité réglementaire. Sa compatibilité multi-chaînes améliore son accessibilité. Les limites potentielles pourraient être liées à la complexité de sa structure de réserve et à la dépendance vis-à-vis des marchés des capitaux traditionnels pour la valorisation de BUIDL. Bien que conçu pour la stabilité, le marché des stablecoins reste sujet à des risques systémiques.

Perspectives

Le projet vise à établir USDtb comme une alternative fiable au dollar, avec des plans d'expansion dans les applications financières et une adoption institutionnelle accrue. La collaboration avec des institutions financières traditionnelles et des acteurs majeurs de la crypto vise à renforcer sa position sur le marché.