Le token TCY (TCY) est une initiative clé de THORChain visant à restructurer une dette d'environ 210 millions de dollars résultant de l'arrêt des services de prêt et d'épargne de THORFi en janvier 2025. Ce token natif sur la blockchain THORChain a été approuvé par la gouvernance communautaire, transformant les créanciers en détenteurs de parts du protocole. Chaque dollar de dette a été converti en 1 TCY, établissant une offre totale fixe de 210 millions de tokens, correspondant à la dette initiale. L'objectif principal de TCY est de convertir la dette par défaut en capital, offrant ainsi aux créanciers une participation dans les revenus futurs du protocole, ce qui contribue à stabiliser l'écosystème et à aligner les intérêts des créanciers avec le succès à long terme de THORChain.

Le mécanisme de rendement de TCY est conçu pour offrir un "vrai rendement", c'est-à-dire des revenus générés par l'activité réelle du protocole plutôt que par l'inflation des tokens. Les détenteurs de TCY qui choisissent de "staker" leurs tokens reçoivent une part de 10% de tous les revenus du système THORChain. Ces revenus sont distribués quotidiennement en RUNE, le token natif de THORChain. Les frais de transaction du pool RUNE/TCY, ainsi que les revenus du système, alimentent ces distributions. Si le TCY n'est pas réclamé ou "staké", les rendements générés sont utilisés par le protocole pour racheter du TCY sur le marché, créant ainsi une pression d'achat continue et potentiellement déflationniste.

Les détenteurs de TCY ont la flexibilité de décider s'ils souhaitent vendre leurs tokens pour récupérer une partie de leur valeur initiale, ou de les conserver et "staker" pour bénéficier indéfiniment des revenus du protocole. Le token TCY est négociable sur des échanges décentralisés, notamment via un pool de liquidité RUNE/TCY. La valeur initiale du TCY a été fixée à 0,10 $ lors de son lancement, avec une liquidité initiale fournie par le Trésor de THORChain. Les risques associés à TCY incluent la volatilité du marché, car son prix est influencé par la performance de RUNE et les revenus globaux du protocole, ainsi que l'incertitude quant à la récupération totale de la dette sous-jacente.

En résumé, TCY représente une approche innovante pour gérer une crise de dette tout en créant un nouveau modèle de rendement basé sur l'activité réelle du protocole. Il offre aux créanciers une voie de récupération et une participation à la croissance future de THORChain, tout en renforçant la confiance et en alignant les incitations au sein de l'écosystème.