Synthetix est un protocole de finance décentralisée (DeFi) basé sur la blockchain Ethereum, conçu pour permettre la création et le commerce d'actifs synthétiques, également connus sous le nom de "Synths". L'objectif principal de Synthetix est de démocratiser l'accès aux marchés financiers en offrant une exposition à une large gamme d'actifs réels et numériques sans que les utilisateurs aient à détenir directement ces actifs. Cela est réalisé grâce à une plateforme qui utilise des contrats intelligents pour générer et échanger des Synths, qui sont essentiellement des représentations numériques d'autres actifs dont la valeur est déterminée par des oracles externes.

Le token natif de l'écosystème est le SNX (Synthetix Network Token). Le SNX joue un rôle crucial à plusieurs niveaux. Premièrement, il sert de garantie principale pour la création de tous les Synths sur la plateforme. Pour créer un Synth, les utilisateurs doivent staker (verrouiller) une certaine quantité de SNX, ce qui maintient la stabilité et la valeur du système. Ce mécanisme de sur-collatéralisation, souvent fixé à un ratio de 400% ou plus, assure que la valeur des garanties est nettement supérieure à la valeur des Synths émis. Deuxièmement, le SNX est un token de gouvernance. Les détenteurs de SNX peuvent participer aux décisions concernant l'évolution du protocole, y compris les modifications de contrats intelligents, l'ajout de nouveaux actifs synthétiques et la gestion des paramètres du système, via un modèle de DAO (Organisation Autonome Décentralisée).

Les utilisateurs peuvent staker du SNX pour émettre des Synths. Par exemple, en stakant du SNX, un utilisateur peut créer du sUSD, un Synth qui suit la valeur du dollar américain. Ce sUSD peut ensuite être échangé contre d'autres Synths représentant des devises (comme sEUR), des matières premières (comme sXAU pour l'or), des actions (comme sAAPL) ou des cryptomonnaies (comme sBTC). Les stakers de SNX sont récompensés par une partie des frais de transaction générés sur la plateforme, ainsi que par des incitations supplémentaires en SNX, bien que le modèle économique ait évolué d'un système inflationniste vers des mécanismes de rachat et de destruction (buyback and burn) pour réduire l'offre totale.

La technologie derrière Synthetix repose sur des oracles décentralisés, comme ceux fournis par Chainlink, pour obtenir des données de prix précises et en temps réel des actifs sous-jacents. Cela permet aux Synths de refléter fidèlement les mouvements de prix du marché. La plateforme permet également le trading de dérivés, tels que les futures perpétuels décentralisés (Synthetix Perps), offrant une liquidité profonde et des frais réduits. Les transactions sur Synthetix utilisent un modèle de trading pair-à-contrat (P2C), qui élimine le besoin de carnets d'ordres traditionnels et permet des conversions de Synths sans glissement (slippage).

Synthetix a été initialement lancé sous le nom de Havven en 2018 et a été renommé Synthetix en 2018. Le projet a été fondé par Kain Warwick. La plateforme est construite sur Ethereum et a étendu ses opérations à des solutions de mise à l'échelle de couche 2 comme Optimism pour améliorer la vitesse des transactions et réduire les frais de gaz.

Les avantages de Synthetix incluent l'accès à une large gamme d'actifs sans la nécessité de les posséder physiquement, la possibilité de trader 24/7 indépendamment des marchés traditionnels, et l'exposition aux marchés financiers dans un environnement décentralisé et sans permission. Cependant, le protocole présente des limites potentielles, notamment sa dépendance aux conditions du marché et à la volatilité du SNX, qui peut affecter la sous-collatéralisation des Synths en cas de mouvements de prix extrêmes. La complexité du système peut également représenter une barrière à l'entrée pour certains utilisateurs.

En termes de tokenomics, le SNX a une offre maximale fixée, mais a connu une période d'inflation pour récompenser les stakers, qui a pris fin en septembre 2023. Le modèle actuel tend vers la déflation via les mécanismes de rachat et de destruction. La gouvernance est structurée en plusieurs DAOs (protocolDAO, grantsDAO, synthetixDAO) avec des conseils élus pour gérer différents aspects du protocole.

Synthetix est considéré comme un projet pionnier dans l'espace DeFi, ayant grandement contribué à l'innovation dans le domaine des actifs synthétiques et des dérivés décentralisés. Son évolution continue, avec des mises à jour comme Synthetix V3, vise à accroître davantage la permissionless et la flexibilité du protocole.