OUSG (On-chain U.S. Government securities) est un actif tokenisé qui offre une exposition aux bons du Trésor américain à court terme. Il est géré par Ondo Capital Management, une entité d'Ondo Finance, une entreprise spécialisée dans la création de produits financiers institutionnels accessibles via la technologie blockchain. L'objectif principal d'OUSG est de démocratiser l'accès aux rendements des titres du Trésor américain, souvent considérés comme l'un des actifs les plus sûrs au monde, en les rendant disponibles sur la blockchain.

Le fonctionnement d'OUSG repose sur la tokenisation d'un portefeuille d'actifs sous-jacents. La majorité de ces actifs est investie dans l'ETF iShares Short Treasury Bond (NASDAQ: SHV), un fonds indiciel réputé pour sa stabilité. Des liquidités supplémentaires sont assurées par des positions en USDC (un stablecoin indexé sur le dollar américain) et en USD. Chaque token OUSG représente ainsi une créance fractionnée sur ces actifs sous-jacents. Pour garantir la confiance et la transparence, le protocole OUSG intègre des mécanismes de vérification des actifs de réserve, souvent soumis à des audits réguliers.

En termes de technologie, OUSG est émis sur la blockchain selon la norme ERC-20 sur Ethereum, mais il est également disponible sur d'autres réseaux comme Polygon et Solana, et plus récemment sur le XRP Ledger. L'utilisation de contrats intelligents permet la gestion automatisée des dépôts, des émissions de tokens et des rendements. Le protocole peut utiliser des réseaux d'oracles pour intégrer les données du marché des bons du Trésor américain sur la blockchain, assurant que la valeur du token reflète fidèlement celle des actifs sous-jacents.

L'utilité d'OUSG réside principalement dans son rôle de pont entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi). Pour les investisseurs, il offre plusieurs avantages : une exposition à des rendements stables et prévisibles, une liquidité accrue par rapport aux marchés traditionnels grâce à la nature de la blockchain, et la possibilité d'intégrer ces actifs tokenisés dans divers protocoles DeFi pour des activités telles que le prêt ou le trading. OUSG est conçu pour les investisseurs qui cherchent à diversifier leur portefeuille avec des actifs à faible risque tout en bénéficiant de la technologie blockchain. Le token lui-même est soumis à des restrictions de transfert pour s'assurer qu'il reste entre les mains d'investisseurs qualifiés, conformément aux réglementations KYC (Know Your Customer) et AML (Anti-Money Laundering).

Concernant la tokenomics, OUSG n'a pas de quantité maximale fixe. De nouveaux tokens sont émis lorsque des dépôts sont effectués, et des tokens sont retirés (brûlés) lors des rachats, maintenant ainsi le ratio de couverture de 1:1 avec les actifs sous-jacents. Il n'y a pas de minage traditionnel comme pour les cryptomonnaies Proof-of-Work. Au lieu de cela, les détenteurs d'OUSG peuvent staker leurs tokens pour obtenir des récompenses supplémentaires. Ces récompenses proviennent du rendement généré par les bons du Trésor sous-jacents, ainsi que d'une partie des frais de transaction collectés au sein de l'écosystème OUSG. Il existe également des structures de tokens légèrement différentes, comme rOUSG, où la valeur du token augmente au fil du temps à mesure que le rendement s'accumule, tandis que OUSG classique peut avoir une structure non-rebasing.

Les avantages d'OUSG incluent sa stabilité, sa liquidité, sa conformité réglementaire (grâce aux vérifications KYC/AML), et sa composabilité avec d'autres protocoles DeFi. Les limites potentielles pourraient être liées aux exigences de qualification des investisseurs et à la dépendance vis-à-vis des marchés financiers traditionnels et des régulations associées. Les perspectives d'avenir pour OUSG et les actifs tokenisés similaires sont prometteuses, car elles représentent une tendance croissante dans l'industrie de la blockchain, visant à intégrer davantage d'actifs du monde réel dans l'écosystème décentralisé.