Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH) a été développé par Coinbase pour offrir une solution de staking liquide aux utilisateurs d'Ethereum. Il s'agit d'un token utilitaire ERC-20 qui représente l'ETH mis en jeu sur la plateforme Coinbase. L'objectif fondamental du cbETH est de transformer l'ETH normalement bloqué lors du staking en un actif liquide et négociable.

Fonctionnement et Technologie : Le cbETH fonctionne selon le modèle cToken, initialement créé par Compound Finance. Ce modèle permet de créer (minter) et de détruire (brûler) des tokens en fonction d'un taux de conversion flottant. Ce taux de conversion est conçu pour refléter la valeur de l'ETH mis en jeu, y compris les récompenses de staking accumulées, ainsi que les éventuelles pénalités ou frais liés au staking. Par conséquent, il n'y a pas de parité fixe de 1:1 entre l'ETH et le cbETH. Au fil du temps, à mesure que l'ETH mis en jeu génère des récompenses, la valeur représentée par chaque token cbETH est censée augmenter. Les utilisateurs peuvent convertir leur ETH mis en jeu en cbETH, et inversement, lorsqu'une option de déballage (unwrapping) sera disponible, ils pourront récupérer leur ETH sous-jacent.

Utilité et Cas d'Usage : La principale utilité du cbETH réside dans la liquidité qu'il apporte à l'ETH mis en jeu. Les détenteurs de cbETH peuvent :

• Négocier le cbETH : Contrairement à l'ETH mis en jeu qui est bloqué, le cbETH peut être vendu sur diverses plateformes d'échange.
• Utiliser comme garantie dans la DeFi : Le cbETH peut être utilisé comme garantie pour des prêts sur des plateformes de finance décentralisée (DeFi).
• Participer à des protocoles DeFi : Il peut être utilisé dans des protocoles de yield farming, de lending/borrowing, ou d'autres applications décentralisées pour générer des rendements supplémentaires.
• Transférer le cbETH : Les utilisateurs peuvent transférer leurs tokens cbETH vers d'autres portefeuilles ou plateformes.

Cette flexibilité permet aux utilisateurs de bénéficier des avantages du staking d'ETH tout en conservant la capacité de gérer activement leur capital.

Tokenomics : Le cbETH n'a pas d'offre maximale fixe car il est lié à la quantité d'ETH mise en jeu sur Coinbase. Son offre peut augmenter à mesure que davantage d'utilisateurs mettent leur ETH en jeu et le convertissent en cbETH. Le modèle cToken gère la création et la destruction des tokens en fonction des récompenses et des frais. La valeur du cbETH est influencée par le prix de l'ETH, les récompenses de staking, ainsi que par les dynamiques du marché DeFi où il est utilisé.

Avantages :

• Liquidité pour l'ETH mis en jeu : Résout le problème des actifs bloqués.
• Rendements du staking : Permet de continuer à gagner des récompenses de staking.
• Flexibilité : Utilisation dans la DeFi, transferts, et négociations.
• Confiance et sécurité : Soutenu par Coinbase, une plateforme d'échange réputée.

Limites et Risques :

• Absence de parité 1:1 : La valeur du cbETH n'est pas garantie d'être exactement égale à celle de l'ETH mis en jeu à tout moment en raison des fluctuations du marché et du taux de conversion.
• Risques de contrepartie : Bien que Coinbase soit réputé, il existe toujours un risque lié à la centralisation et à la garde des actifs.
• Risques de smart contracts : L'utilisation du cbETH dans des protocoles DeFi expose les utilisateurs aux risques inhérents aux smart contracts de ces protocoles.
• Volatilité du marché : Comme tout actif crypto, le cbETH est sujet à la volatilité du marché.

Perspectives : Le cbETH s'inscrit dans la tendance croissante des tokens de staking liquide, visant à améliorer l'efficacité du capital et l'interopérabilité au sein de l'écosystème Ethereum. Son adoption dépendra de la confiance continue des utilisateurs dans Coinbase et de son intégration réussie dans l'écosystème DeFi plus large.